“Data exchange” service offers individual users metadata transfer in several different formats. Citation formats are offered for transfers in texts as for the transfer into internet pages. Citation formats include permanent links that guarantee access to cited sources. For use are commonly structured metadata schemes : Dublin Core xml and ETUB-MS xml, local adaptation of international ETD-MS scheme intended for use in academic documents.
Autorstvo-Nekomercijalno-Deliti pod istim uslovima 3.0 Srbija (CC BY-NC-SA 3.0)
Academic metadata
Phd. theses
Društveno-humanističke nauke
doktor nauka - ekonomske nauke
Univerzitet Crne Gore
Ekonomski fakultet
Studijski program Ekonomija
Other Theses Metadata
[T. Backović Vulić]
PDF/A (277 listova)
Karadžić, Vesna, 1958- (mentor)
Nojković, Aleksandra, 1973- (član komisije)
Baćović, Maja, 1976- (član komisije)
Čini se da je panika na svetskom tržištu kapitala iz 2008. godine, nastala kao posledica finansijske ekonomske krize u Sjedinjenim Američkim Državama, za sada zaustavljena.
Međutim, neizvesnost razvoja svetskog tržišta kapitala je još uvek velika. Prva istraživanja navodila su da se svetska privreda nalazi u recesiji “U” oblika, a da je potrebno oko 18 meseci za njeno prevazilaženje. Kako se posledice krize u većini zemalja još uvijek osećaju, tako mnogi ekonomisti navode da se svetska ekonomija danas nalazi u dugoročnoj, desetogodišnjoj recesiji “L” oblika.
Tržište kapitala Crne Gore počelo je da se razvija nakon sprovedene masovne vaučerske privatizacije u 2001. godini. Samim tim se izvodi zaključak da je tržište kapitala Crne Gore u fazi razvoja. Nastanak krize na svetskom nivou navodi investitore da svoja novčana sredstva prvo povlače sa tržišta kapitala, a prva na udaru su mala i nedovoljno razvijena tržišta, budući da ona spadaju u red rizičnijih. Procena rizika tržišta kapitala predstavlja informacionu osnovu prilikom donošenja odluke o daljem usmeravanju slobodnih novčanih sredstava. U uslovima krize na globalnom nivou investitori stavljaju sigurnost ispred potencijalne dobiti koju nosi rizik.
Iz svega navedenog može da se zaključi da je procena rizika tržišta kapitala u ovom trenutku veoma bitna oblast istraživanja. Ona će pokazati da li je tržište kapitala Crne Gore visoko
volatilno ili ne. Ukoliko rezultati analize ukažu na visoku volatilnost tržišta kapitala, postoji opasnost da sadašnji i potencijalni investitori povuku svoja novčana sredstva iz Crne Gore, jer svoje investicije ne bi mogli da okarakterišu kao likvidne.
Predviđanje volatilnosti ovog tržišta kapitala interesantno je iz više razloga. Rezultati predviđanja daće odgovor na pitanje da li se u bliskoj budućnosti očekuje smanjenje rizičnosti
tržišta kapitala, pa samim tim i povećanje obima trgovine na berzama odnosno da li je izlazak crnogorske ekonomije iz krize na pomolu.
Interes individualnog investitora na tržištu kapitala Crne Gore indirektno se stavlja u centar istraživanja ovog rada. Zato je analizom obrađena još jedna veoma važna tema - efikasnost tržišta kapitala. Investitoru na tržištu kapitala je veoma važno da zna da li trguje na efikasnom tržištu. Efikasno tržište kapitala je tržište kapitala na kojem cene hartija od vrednosti upotpunosti odražavaju sve raspoložive informacije. Na ekonomski efikasnom tržištu između investitora ne postoji jaz u pristupu informacijama i niko ne može ostvariti abnormalan,
rizikom prilagođeni prinos. Na efikasnom tržištu kapitala nije moguće razlikovati profitabilnu od neprofitabilne investicije uz trenutno raspoložive informacije. Što je tržište efikasnije, to je manja verovatnoća da ga iskusan investitor može pobediti.
The panic in the world financial markets of 2008, which started as a consequence of the financial crisis in the USA, has seemingly come to an end. However, the uncertainty of the next step in the development of financial markets is still looming. First analysts pointed out that we were all in an „U“-type recession, and that it would take about 18 months to overcome it. Since the consequences of the crisis are still being felt in most countries, it would appear that predictions that it is actually a ten-year long “L” crisis are more precise.
The capital market in Montenegro started to develop after the mass voucher privatization was concluded in 2001. It is therefore safe to conclude that the capital market is still in its development phase. The financial crisis on a global level pushes investors to pull out with their investments from capital markets as the first logical step, and the first markets that are threatened are small and underdeveloped capital markets, being largely the riskier type. Risk assessment of capital markets is the prime basis in the decision-making process of redirecting capital assets. In times of crises on a global scale, investors always put security above potential profits due to risk mitigation.
Taking all of this into account, it comes as no surprise that capital market risk assessment is a very sought after research branch at this time. It is able to assess the volatility of the capital market in Montenegro. If the results show a high level of volatility of the capital market, it is possible that current and future investors may decide to pull out completely, since their investments would not be deemed as liquid assets.
Assessing the volatility of this capital market is interesting for a number of reasons. The results of the assessment will provide the answer to whether a reduction in risk of the capital market can be expected in the near future, and therefore whether an increase in the volume of trade is likely. This would also signify an economic recovery for Montenegro.
The interest of an individual investor on the Montenegrin capital market is the focal point of this research paper. This is the main reason why another very important topic is covered - the efficiency of the capital market. It is of paramount importance for an investor to knowwhether he is trading in an efficient market. An efficient capital market is a market where the price of stocks fully reflects the information available to the investors. In such a market, there are no gaps in information availability, therefore nobody can obtain abnormal, risk-induced profits. An efficient market does not allow for profitable and unprofitable investments to be easily discerned based on available information. The more efficient the market, the lower the probability that an experienced investor can “beat it”.
Capital market, volatility, risk, CAPM analysis, efficiency of capital market,
capital market anomalies
336.76(043.3)
Serbian
514060769
Tekst.
Čini se da je panika na svetskom tržištu kapitala iz 2008. godine, nastala kao posledica finansijske ekonomske krize u Sjedinjenim Američkim Državama, za sada zaustavljena.
Međutim, neizvesnost razvoja svetskog tržišta kapitala je još uvek velika. Prva istraživanja navodila su da se svetska privreda nalazi u recesiji “U” oblika, a da je potrebno oko 18 meseci za njeno prevazilaženje. Kako se posledice krize u većini zemalja još uvijek osećaju, tako mnogi ekonomisti navode da se svetska ekonomija danas nalazi u dugoročnoj, desetogodišnjoj recesiji “L” oblika.
Tržište kapitala Crne Gore počelo je da se razvija nakon sprovedene masovne vaučerske privatizacije u 2001. godini. Samim tim se izvodi zaključak da je tržište kapitala Crne Gore u fazi razvoja. Nastanak krize na svetskom nivou navodi investitore da svoja novčana sredstva prvo povlače sa tržišta kapitala, a prva na udaru su mala i nedovoljno razvijena tržišta, budući da ona spadaju u red rizičnijih. Procena rizika tržišta kapitala predstavlja informacionu osnovu prilikom donošenja odluke o daljem usmeravanju slobodnih novčanih sredstava. U uslovima krize na globalnom nivou investitori stavljaju sigurnost ispred potencijalne dobiti koju nosi rizik.
Iz svega navedenog može da se zaključi da je procena rizika tržišta kapitala u ovom trenutku veoma bitna oblast istraživanja. Ona će pokazati da li je tržište kapitala Crne Gore visoko
volatilno ili ne. Ukoliko rezultati analize ukažu na visoku volatilnost tržišta kapitala, postoji opasnost da sadašnji i potencijalni investitori povuku svoja novčana sredstva iz Crne Gore, jer svoje investicije ne bi mogli da okarakterišu kao likvidne.
Predviđanje volatilnosti ovog tržišta kapitala interesantno je iz više razloga. Rezultati predviđanja daće odgovor na pitanje da li se u bliskoj budućnosti očekuje smanjenje rizičnosti
tržišta kapitala, pa samim tim i povećanje obima trgovine na berzama odnosno da li je izlazak crnogorske ekonomije iz krize na pomolu.
Interes individualnog investitora na tržištu kapitala Crne Gore indirektno se stavlja u centar istraživanja ovog rada. Zato je analizom obrađena još jedna veoma važna tema - efikasnost tržišta kapitala. Investitoru na tržištu kapitala je veoma važno da zna da li trguje na efikasnom tržištu. Efikasno tržište kapitala je tržište kapitala na kojem cene hartija od vrednosti upotpunosti odražavaju sve raspoložive informacije. Na ekonomski efikasnom tržištu između investitora ne postoji jaz u pristupu informacijama i niko ne može ostvariti abnormalan,
rizikom prilagođeni prinos. Na efikasnom tržištu kapitala nije moguće razlikovati profitabilnu od neprofitabilne investicije uz trenutno raspoložive informacije. Što je tržište efikasnije, to je manja verovatnoća da ga iskusan investitor može pobediti.